港股上市的国产葡萄酒老牌企业王朝酒业（00828.HK），近期因接连跨界布局酱酒、黄酒引发行业热议。这家曾与张裕、长城并称“国产葡萄酒三驾马车”的企业，为何在上市20周年之际选择“红染酱”？其背后的战略意图与行业变局值得深挖。

一、葡萄酒主业承压，跨界成“无奈之举”

王朝酒业自2011年起陷入业绩低谷，因进口葡萄酒冲击、财务造假风波停牌长达6年，连续8年亏损，2020年后虽扭亏但规模有限。2024年上半年，其营收仅1.35亿港元，净利润1850万港元，与2010年巅峰时期（营收16.15亿港元）相去甚远。

国家统计局数据显示，2024年1-9月中国葡萄酒产量同比下降8.6%，张裕、ST通葡等头部企业业绩普遍下滑，行业“寒冬”持续。业内人士指出，王朝跨界实为“自救”，通过多元化产品线缓解葡萄酒市场萎缩的压力。

二、酱酒布局：从贴牌到酒庄，押注高端化

王朝酒业此次跨界动作迅速且高调：

1. 合资模式：与贵州国威酒业成立合资公司（持股51%），采购酱酒产品并推出“汉、唐、宋、明”四款高端系列，其中“汉”定价1999元/瓶，定位“正脉茅香”。

2. 酒庄背书：在国威酒厂内打造“王朝酱酒酒庄”，展示酿造工艺与文化体验，强化品牌高端形象。

3. 渠道复用：依托原有葡萄酒团购客户和华东、广东等重合市场，快速铺开销售网络。

三、行业争议：机遇与风险并存

机遇方面：

酱酒仍具潜力：尽管2024年酱酒热降温，但其占白酒市场份额已从2010年的14.6%升至26.6%，且中高端市场消费黏性强。

资本青睐：洽洽、来伊份等快消企业跨界入局，茅台、习酒等头部扩产，显示酱酒长期价值被看好。

风险挑战：

竞争白热化：酱酒市场向头部集中，王朝面临茅台、习酒等巨头的挤压，且其品牌在白酒领域认知度较低。

品类跨度大：葡萄酒与酱酒在工艺、渠道、消费场景差异显著，跨界整合难度高。

黄酒市场小众：同期布局的黄酒及陈皮酒市场规模有限，难以成为业绩支柱。

四、专家观点：长期战略还是权宜之计？

支持派：中国酒业协会专家认为，王朝的品牌底蕴与贵州国威酒业的产能结合，有望通过“文化+品质”差异化突围。

质疑派：行业分析师指出，酱酒渠道库存高企，新品牌入局需巨额市场投入，王朝资金实力存疑。

折中论：和君咨询李振江建议，王朝应聚焦团购渠道，利用葡萄酒客户资源实现“存量转化”，而非与头部硬碰硬。

五、未来展望：全品类野心下的“豪赌”

王朝酒业在2024年提出“向全品类、全产业链转型”的目标，除酱酒、黄酒外，此前已拓展白兰地业务，并加速布局宁夏葡萄酒产区。其战略核心是通过多元化对冲单一品类风险，但能否成功取决于三大关键：

1. 品牌跨界认知：如何让消费者接受“王朝=葡萄酒+酱酒”的双重身份；

2. 渠道协同效率：团购资源能否有效转化为酱酒销量；

3. 资本持续输血：在行业调整期，需长期投入培育市场。

今日话题：传统酒企跨界是出路还是陷阱？

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信息来源：新浪财经、东方财富网、网易新闻、搜狐财经、凤凰网、云酒头条。

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